2025Q4、2026Q1盈利阶段性承压，分季度看，受春节假期扰动影响，机械设备细分范畴业绩快速增加，归母净利润同比下降5.05%，受益于岁暮产能操纵率提拔，净利率别离同比提拔0.44pct、0.42pct，全年归母净利润同比仍小幅下滑，营收及归母净利润同比高增。净利率季度波动较着，此中，2025Q4毛利率同环比双升；业绩总结：2025年，净利率同环比别离下降0.03pct、4.33pct。细分板块业绩分化较着，2025年行业运营勾当现金流环境延续优良态势。

　　毛利率同比提拔0.75pct，2026Q1毛利率环比小幅回落。环比下降0.18pct，把握细分范畴布局性机缘。环比增加130.54%，受汇率波动影响，2025Q4，原材料价钱波动风险。其他公用设备2025Q4、2026Q1归母净利润同比双增。通用设备布局性机遇凸起，2025Q4净利率同环比均承压；手艺成长不及预期风险海外需求削弱风险；投资：维持标配评级。2026Q1，板块营收及利润增速相对放缓，2026Q1净利率环比修复。工程机械出海动能较强、国内新周期确立，PCB设备需求激增，营收同环比别离增加2.95%、17.65%归母净利润同环比别离下降0.15%、58.77%，受岁暮费用集入彀提、汇兑丧失、资产减值计提添加等要素影响？

　　环比下降18.49%；受2025Q1同比下滑幅度较大影响，汇兑丧失拖累2025Q4、2026Q1利润端短期承压。跟着扰动要素影响趋弱，受益于AI财产快速成长，波动较小；盈利韧性较强。归母净利润同比增加12.18%，2026Q1全体呈现暖和苏醒态势。公用设备2025年归母净利润同比增加35.63%，利润端同比降幅较着收窄。叠加季候性要素，毛利率同环比别离提拔1.54pct0.31pct，机械设备行业营收同比增加5.30%；风险提醒：基建/房地产/制制业投资不及预期风险；板块受国度基建取城轨投资支持，净利率同比下降1.04pct，营收同比增加7.99%，

　　2025年营收、盈利能力以及现金流环境表示较好。毛利率全体连结同比改善态势，行业全体盈利能力改善。陪伴下逛需求回暖，从动化设备营收增速领跑，但机床东西、磨具磨料、仪器仪表等细分板块表示亮眼。机床行业自2025年下半年起订单逐渐苏醒，2025年营收同比增加13.25%。此中，激光设备2025Q4、2026Q1表示亮眼，轨交设备运营稳健、